nl-5 sleutels tot beleggen in 2023
In een turbulent 2022 schoot de inflatie omhoog en verhoogden centrale banken agressief de rentetarieven, waarmee ze een 40-jarige cyclus van dalende rentevoeten omkeerden. De activa prijzen kelderden en er brak oorlog uit in Oekraïne. Wat biedt de toekomst voor 2023? De inflatie blijft hoog, de oorlog in Oekraïne duurt voort en met een dreigende recessie in de VS en daarbuiten zullen beleggers waarschijnlijk extra marktvolatiliteit zien. Sommige van deze ontwikkelingen zijn seismische verschuivingen die het beleggingslandschap waarschijnlijk de komende jaren zullen veranderen. Het nieuwe jaar zal ongetwijfeld zijn eigen unieke reeks kansen brengen. Hoe de wind ook waait, hier zijn vijf belangrijke maatregelen die beleggers kunnen nemen om hen te helpen op koers te blijven en de uitdagingen die voor hen liggen het hoofd te bieden.
1. Maak dividenden een groter deel van uw portefeuille
Tijdens de recente stierenmarkt moesten beleggers één ding goed doen: erkennen dat leidende Amerikaanse internetbedrijven met een sterk groeipotentieel het grootste rendement zouden kunnen genereren. In de meer volatiele markten van vandaag, met stijgende kapitaalkosten en beleggers die minder snel willen betalen voor aandelen met een hoge meervoudige groei, krijgen dividenden meer aandacht. We staan aan het begin van wat naar onze verwachting een hernieuwde en duurzame waardering zal zijn van de rol die dividenden kunnen spelen in beleggersportefeuilles. In de toekomst zouden dividenden een grotere en stabielere bijdrage moeten leveren aan het totale rendement. Hoewel dividenden in de jaren 2010 slechts 16% uitmaakten van het totale rendement van de S&P 500-index, droegen ze historisch gezien gemiddeld 38% bij. In de inflatoire jaren zeventig stegen ze tot meer dan 70%. Als u groei met enkele cijfers verwacht, kunnen dividenden u een voorsprong geven, ze kunnen ook een zekere mate van neerwaartse bescherming bieden wanneer de volatiliteit toeneemt.
Natuurlijk zijn niet alle dividenden gelijk. Tijdens de pandemie hebben veel bedrijven bijvoorbeeld de dividenden verlaagd of geschrapt. Daarom is het essentieel om de duurzaamheid van dividenden te begrijpen en selectief te beleggen. Zo analyseren wij de acties van het management van het bedrijf nauwkeurig om te peilen hoe toegewijd ze zijn om dividenden in de loop van de tijd te behouden en te laten groeien. Bedrijven die stabiele dividenden boven de markt hebben uitgekeerd, zijn onder meer te vinden in de financiële, energie-, basismaterialen- en gezondheidszorgsectoren. In veel markten vormen dividenden historisch gezien een nog groter deel van het beleggingslandschap.
2. Haal meer uit uw internationale aandelen
Jarenlang heeft het aanhouden van belangrijke beleggingen in internationale aandelen geduld en een sterke maag gevergd. De rendementen voor niet-Amerikaanse markten zijn immers voortdurend achtergebleven te midden van golven van tegenvallende economische en geopolitieke ontwikkelingen. Een blik op de krantenkoppen suggereert meer van hetzelfde in 2023. Een sterke Amerikaanse dollar, de oorlog in Oekraïne en zwakke economieën in Europa, Japan en opkomende markten hebben geleid tot troebele vooruitzichten op korte termijn. Dat gezegd hebbende, is in veel gevallen veel van dit nieuws ingeprijsd in de markten. Sterke internationale bedrijven in Europa en Azië worden verhandeld tegen naar onze mening aantrekkelijke waarderingen. Als het nieuws gewoon minder slecht wordt, zouden de aandelen voor velen van hen kunnen herstellen. Beleggers doen er ook goed aan te onthouden dat er een verschil is tussen "top-down" macro-economische omstandigheden en de fundamentele, "bottom-up" vooruitzichten voor individuele bedrijven. Meer dan ooit zorgen bedrijfsspecifieke ontwikkelingen voor rendementen buiten de VS, waardoor nauwgezet beleggingsonderzoek en individuele aandelenselectie extra belangrijk worden.
Voor veel multinationale ondernemingen die hun hoofdkantoor hebben in economisch moeilijke gebieden, hebben nationale omstandigheden vaak weinig of geen invloed op de inkomsten, behalve misschien als het gaat om regelgeving en belastingen. Denk bijvoorbeeld aan Airbus dat meer te maken heeft met de vraag naar reizen in de VS en China. Zo ook in opkomende markten weerspiegelt de interesse in Taiwan Semiconductor Manufacturing Company de universele vraag naar computerchips. Toegegeven, de vooruitzichten voor sommige economieën zien er niet al te aantrekkelijk uit, maar wij hebben er alle vertrouwen in dat we nog steeds veelbelovende bedrijven kunnen vinden in Europa, Japan en opkomende markten.
3. Versterk uw kernobligatie portefeuille
In 2022 deden kernobligatie portefeuilles niet wat werd verwacht: hun traditionele rol vervullen als ballast tegen marktvolatiliteit. In een jaar waarin wereldwijde aandelen met 14,5% daalden, daalden obligaties met 12,8%. Het is begrijpelijk als beleggers teleurgesteld zijn, maar dergelijke resultaten zijn zeldzaam. Sterker nog, vorig jaar was de enige keer in de afgelopen 45 jaar dat aandelen en obligaties tegelijkertijd daalden. De omstandigheden die tot deze uitkomst hebben geleid, zijn ook zeldzaam geweest. In een tijd dat de rente bijna of onder nul stond, begonnen de Amerikaanse Federal Reserve en andere grote centrale banken met een reeks agressieve renteverhogingen om de inflatie in te dammen.
Dat zou in 2023 moeten veranderen. De inflatie vertoont al tekenen van vertraging. Tijdens haar vergadering in december matigde de Fed haar aanpak en verhoogde ze de rente met slechts een half procentpunt tot een bandbreedte van 4,25% tot 4,50%. Verder bewijs van een tragere inflatie of groeivertraging zou de Fed in staat kunnen stellen haar renteverhogingen verder af te remmen of te onderbreken. Wij denken dat we dicht bij dat punt zijn: zodra de Fed versoepelt, zouden obligaties van hoge kwaliteit opnieuw relatieve stabiliteit en meer inkomsten moeten bieden. De allocatie van kernobligaties zou over het algemeen een plaats moeten hebben in gediversifieerde portefeuilles, maar ze worden belangrijker naarmate de zorgen over de recessie centraal komen te staan. Wij zien meer kansen nu obligaties lager geprijsd zijn en de waarderingen zijn aantrekkelijk. Obligaties bieden nu een veel gezondere inkomstenstroom, die eventuele koersdalingen zou moeten helpen compenseren.
4. Maak gebruik van kredietmarkten voor hogere inkomsten
De pijnlijke verliezen op de obligatiemarkt van 2022 hebben een keerzijde. Dalende obligatiekoersen vormen de basis voor hogere inkomsten in de toekomst. Het rendement op de Amerikaanse benchmark op 10 jaar schatkistpapier was 3,88% op 30 december 2022, tegenover een rendement van 1,51% op 31 december 2021. De rendementen, die stijgen als de obligatiekoersen dalen, zijn in alle sectoren enorm gestegen. In de loop van de tijd zouden de inkomsten moeten toenemen, aangezien het totale rendement van een obligatiefonds bestaat uit prijsveranderingen en betaalde rente en de rentecomponent hoger is.
Nu beleggers beter worden gecompenseerd voor het aanhouden van relatief stabiele obligaties, is de vraag of ze moeten beleggen in risicovollere bedrijfsobligaties vooruitlopend op een mogelijke recessive. Een verrassend element is de veerkracht van consumenten. Ondanks sombere krantenkoppen blijven consumenten hun portemonnee opentrekken. De consumentenuitgaven zijn goed voor ongeveer 70% van de economie en de uitgaven zijn ondanks de hoge inflatie relatief veerkrachtig gebleven. Dit heeft ertoe bijgedragen dat de bedrijfsbalansen redelijk in orde zijn. Het rendementspotentieel voor bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit op de huidige niveaus is aanlokkelijk, maar veel zijn kwetsbaar in een recessie. Wij verwachten dat de kredietkwaliteit zal verzwakken naarmate de economie vertraagt. In die omgeving geven wij de voorkeur aan defensieve sectoren zoals de gezondheidszorg boven huizenbouwers en detailhandel.
5. Blijf niet aan de zijlijn staan
Een gestage trom van slecht nieuws kan zelfs voor de meest doorgewinterde beleggers ontmoedigend werken. Maar goed geleide bedrijven passen zich aan veranderende omstandigheden aan en uiteindelijk hebben de beste bedrijven geleerd te gedijen in de nieuwe realiteit. Markten zelf hebben een geschiedenis van aanpassing aan tegenslagen. Historisch gezien hebben de aandelenmarkten zich inderdaad hersteld voordat een recessie voorbij is, vooruitlopend op een betere toekomst. Als de geschiedenis een leidraad is, zouden ze ongeveer zes maanden voordat de economie dat doet, kunnen herstellen. Wat voor beleggers belangrijk is, is vasthouden aan hun lange termijn plannen. Abrupte en dramatische veranderingen brengen vaak krachtige emoties teweeg die kunnen leiden tot impulsieve actie, zoals het verplaatsen van geld naar de zijlijn. Als u uw geld op weg naar beneden uit de markt haalt, betekent dit dat als u niet precies op het juiste moment weer instapt en u niet ten volle kunt profiteren van een herstel.
De sterkste winsten hebben zich vaak direct na een bodem voorgedaan. Aan de zijlijn wachten op een economische ommekeer is daarom geen aanbevolen strategie. Niemand zal op een hoorn blazen om het signaal 'alles veilig' te verkondigen. Dus wij kijken verder dan de uitdagingen op korte termijn en zoeken naar bedrijven waarvan wij denken dat ze de komende jaren een goede waarde vertegenwoordigen.
Na grote bewegingen op de aandelenmarkt kan het tijd zijn om uw portefeuille te herzien om er zeker van te zijn dat deze goed gediversifieerd is, het juiste risiconiveau weerspiegelt en is afgestemd op uw beleggingsdoelstellingen. Indien u hiervoor hulp nodig heeft, kan u ons daarvoor altijd vrijblijvend contacteren: hello@expatbeleggen.com
Als u als expat op zoek bent naar degelijk financieel advies, is het belangrijk een fiduciaire adviseur te kiezen. 98% van de expat financiële adviseurs ontvangen commissies/provisies uit de verkoop van financiële producten, wat leidt tot belangenvermenging. Bij Expat Beleggen werken we alleen met prestatievergoedingen, wat betekent dat ons advies onbevooroordeeld en in uw belang is. Neem vandaag nog contact op voor meer informatie omtrent onze diensten: hello@expatbeleggen.com